一、基金经理情况

杜猛，南京大学经济学硕士，2002-2007 年在卖方从事电新/电子研究（2002 在天同证券，2003-2004 在中原证券，2004-2006 在国信证券，2006-2007 在中银国际），期间入围新财富“电力设备与新能源”最佳分析师。2007 年 10 月加入上投摩根基金，从事电力设备/公用事业/TMT 等行业研究，2011 年开始管理公募。杜猛目前是上投摩根副总经理和投资总监，在管产品 4 只：上投摩根新兴动力（2011 年 7 月迄今），上投摩根中国优势（2019 年 3 月迄今），上投摩根远见两年持有（2021 年 1 月迄今），上投摩根沃享远见一年持有（2022 年 1 月迄今），在管总规模约 190 亿。

二、投资框架

杜猛主体配置具有广阔产业空间，渗透率能大幅提升，预期复合增速超过30%的新兴产业赛道。大赛道内，分析产业链上中下游不同细分领域的格局和商业模式，优先配置格局较好、供需错配显著、确定性相对更强的领域。细分赛道内标的配置是性价比对比的产物。

三、行业选择

杜猛历史上曾经主要配置过互联网+、消费电子、新能源车以及光伏。具体每个单一赛道配置多少则根据对产业链整体规模/格局/当期可配置标的性价比的判断，一般单一赛道配置不会超过 30%。周期板块也会有一定配置，比如历史上曾经配置过一些油服、空分、机械设 备、化工，养殖等。这部分大概有 10-20 个点，主要作用是这部分标的一般来说与强成长部分相关性较弱，偶尔呈负相关，能够起到一定波动对冲效果。

四、个股选择

（1）PEG 是主要估值维度：虽然主体是选择成长股，但非常注重估值，主要采用 PEG 的评价方法。

（2）优先考虑性价比更高的标的：同细分领域里会优先选择配置性价比更高的，也就是预期收益弹性更强的标的，但如果标的公司层面有比较明显问题的，再便宜也不会重仓。

（3）大盘股为主，积极挖掘中小盘股票：组合约 50-60%的仓位放在一些相对比较大市值的标的上，30%-40%的仓位会配置一些中小型公司，中小型公司的赔率很高，比如过去 2 年这其中诞生了一些十倍股。

五、组合配置

由于产品合同的规定，上投摩根新兴动力80%需投资于：节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等 7 个方向的标的，因此 80% 左右都是成长行业，20%左右则是前文提到的周期板块，用于阶段性配置一些周期股，对冲波动的同时能贡献一些收益。80%的成长里面，最看好的板块一般也不会配置超过 30%。但相对来看集中度还是比较高。

风险提示：投资有风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，并自行承担投资风险。