一、基金经理情况

周雪军，13 年从业经验，8 年投资经验。从业初期主要从事周期板块研究，包括银行非银、地产建筑钢铁等。随市场趋势不断拓展能力圈，13 年拓展到科技，17 年拓展到泛消费。此外，18 年之后更加注重均衡配置，逐步形成了目前完善的投资框架和理论——自上而下为核心出发点，叠加自下而上选股。在个股和组合上，更侧重于组合配置，行业配置对标中证 800，偏离度不超过 10%，对大权重行业保持非零配置。

二、投资框架

周雪军将自上而下的宏观策略判断作为投资组合管理的出发点，叠加自下而上选股，注重组合管理，对标中证 800 均衡配置。将 A 股分成大金融、周期制造、泛消费、科技成长 4 大板块，通过宏观、政策面的判断对每个板块有一个大致的方向，把有限的时间和精力投放到正确的战略方向，在鱼多的池塘捕鱼，如果方向判断正确，那么投资 50%以上的概率是成功的。叠加自下而上选股，重点在于对行业的研究体系比较熟悉。 当然也会出现自上而下和自下而上相悖的情况，比如自上而下看好但自下而上很难选出好的股票，那么就需要做出一些调整。

三、行业选择

周雪军将一级行业分成四大板块，包括大金融、泛消费、科技成长、周期制造。行业配置上会对标中证 800，行业偏离度不超过 10%。大行业不会零配置，例如金融、食品、医药、电子、新能源、化工机械。周雪军会将行业估值和景气度结合在一起看，而且估值是一种结果，第一是要知道每个行业大致的估值区间；第二是不同行业板块之间做一些横向比较，大概知道估值的位置。对于行业的增减配置，估值会是一个考量， 但首要的还是行业基本面的趋势变化，两个结合在一起。不管看什么行业，看什么个股，最后都会看一下它的估值状态。因为估值是隐含了背后市场对它的判断，是一个交易的结果。

四、个股选择

每一个行业有不同的选股框架体系。不断挖掘产业链景气度趋势，根据细分产业链景气度选择优质标的，并通过估值比较个股性价比做个股切换。

五、组合配置

有效个股数量在 50-60 个左右，个股集中度低，权重一般不超过 5%。保持 90%仓位。海富通改革驱动在 2017 年有一次降仓，原因是有分红。

风险提示：投资有风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，并自行承担投资风险。