一、基金经理情况

王斌，1987 年出生，今年 35 岁，2011 年 7 月，美国伊利诺伊理工大学应届毕业进入华安基金，历任投资研究部研究员，基金投资部基金经理助理，先后深度跟踪汽车、家电、建筑等行业，历任制造组组长，消费组组长。2018 年 10 月起任华安安信消费服务混合型证券投资基金基金经理。2018 年 10 月起任华安安顺灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021 年 3 月起担任华安精致生活混合型证券投资基金基金经理。2021年3月起担任华安聚嘉精选混合型证券投资基金基金经理。

二、投资框架

王斌整体投资框架主要集中在大消费和大制造领域选股，偏好符合产业趋势、成长性与估值匹配的公司。选股端一方面配置具备长期较高 ROE（偏长期逻辑）的白马股，另一方面配置预期盈利增速能够大幅提升（偏中短期逻辑）标的。时间维度的公司多具有较强的市场共识，超额收益可能会比较有限，因此组合以空间维度的公司为主，大概比例 3:7。组合层面，考虑多维度均衡配置（行业、大小盘、 成长价值），并且会积极根据个股性价比做阶段交易，以求降低组合波动，换手率较高。

三、行业选择

王斌不会做传统意义上的行业轮动，但在选择标的时一定是基于预期景气度高，或者需求确定性非常好的大方向。今年来看，王斌认为，消费和服务业，在过去两年多的时间里，这些行业的供给端出现了剧烈的变化，供给出清较为明显，若需求恢复过去正常年份的水平和增长，那么存量的行业参与者会在业绩端展现出较为明显的弹性。从左侧布局的角度来看，目前依然是这些行业布局的时机。同时，今年他还会寻找逆经济周期方向的机会，去寻找对抗疫情和帮助疫情缓解方面的机会，另外与能源相关的领域也是主要研究的方向。

四、个股选择

王斌优选两类标的，一类是盈利具有持续性并且长期保持较高 ROE 的企业（时间维度），另一类是预期盈利增速有巨大提高的可能性，并且 ROE 和 ROIC 会提升的企业（空间维度）。时间维度着重企业盈利的持续性和稳定性（白马股），空间维度看重企业预期盈利增速爆发的可能性和潜力，挖掘盈利可能会超预期并且 ROE 会提升的企业（成长股），一般中小市值股偏多。时间维度的公司多具有较强的市场共识，超额收益可能会比较有限，因此实际配置中，王斌会以空间维度的公司为主，大概比例 3:7。

五、组合配置

华安聚嘉精选的行业配置和持股方面较为分散，2021 年年报第一个大行业占比在 10% 左右，前十大中枢在 30%以下；仓位年报为 85.53%，一季度增加到了 88.5%，二季度为 89.85%。2022 年上半年，王斌平均换手率为年化 2.3 倍左右，低于市场平均。行业配置较均衡，第一大行业持仓基本在 20%左右，前五大行业平均持仓在 50%左右；个股集中度不高，最大单一持股比例在 4%左右。王斌会根据个股性价比做交易，力求控制组合波动，换手率一般。

风险提示：投资有风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，并自行承担投资风险。